Uma dúvida muito comum entre investidores que possuem títulos públicos é sobre a rentabilidade negativa de alguns títulos do Tesouro Direto.
Se você investe no Tesouro IPCA+ ou no prefixado, certamente já passou por essa situação. Não é raro consultarmos o extrato do Tesouro e percebermos que o valor de alguma dessas aplicações está menor do que o aporte inicial que fizemos.
Mas por que isso acontece? Afinal, o Tesouro Direto não é o investimento mais seguro do mercado? Será que é possível perder dinheiro investindo em títulos públicos?
Se você também tem essas dúvidas e fica inseguro cada vez que percebe que o seu investimento perdeu valor, continue a leitura e entenda por que isso acontece!
Rentabilidade negativa do Tesouro Direto: por que isso acontece?
Para que possamos entender a rentabilidade negativa do Tesouro IPCA+ e prefixado, precisamos conhecer o conceito de marcação a mercado. A seguir, entenda como isso funciona.
Marcação a mercado
A marcação a mercado é um ajuste de preço que atinge não só os títulos de renda fixa, como o Tesouro Direto, mas também os fundos de investimento.
Basicamente, ela representa o preço pelo qual o ativo seria comercializado caso o investidor decidisse vendê-lo hoje. Nesse sentido, o ajuste do preço tanto pode ser para baixo quanto para cima. A direção dependerá de alguns fatores de mercado.
Como funciona a marcação a mercado
Existem diferentes fatores que influenciam os preços dos títulos. Alguns dos principais são: inflação, taxa de juros, políticas econômicas e contexto do mercado externo. Por sua vez, esses fatores impactam diretamente o apetite dos investidores, ou seja, a sua disposição para adquirir ou vender determinados títulos.
Um exemplo ajuda a entender como funciona a marcação a mercado na prática. Imagine que hoje você decida adquirir um título prefixado do Tesouro Direto, com vencimento em 2027. Na data de hoje (17 de outubro de 2021), a rentabilidade anual desse título é 10,15%.
Agora imagine que a Selic continue subindo, e que isso se acentue daqui a algum tempo. Caso isso aconteça, serão lançados no mercado outros títulos com juros mais altos do que os que você obteve no Tesouro Prefixado.
Ou seja, o investidor que comprar esses títulos daqui a seis meses, por exemplo, terá uma remuneração acima dos 10,15% que você contratou, pois a taxa básica de juros estará mais alta. Consequentemente, o seu investimento ficará menos atraente, se comparado aos novos títulos lançados. Logo, o preço do seu título sofrerá redução.
No entanto, o contrário também pode acontecer. Quando o governo controla a inflação e tranquiliza os investidores, não há motivos para que a Selic continue subindo. Com a economia em ordem, a taxa de juros começa a cair, e, por consequência, os juros dos novos títulos também. Nessa situação, quem tem um título prefixado leva vantagem, pois a sua remuneração é maior do que a dos títulos lançados posteriormente, com os juros já em queda.
Isso significa que posso perder dinheiro com o Tesouro Direto?
Pode sim. Mas somente se você vender os seus títulos antes do vencimento.
Voltando ao exemplo anterior, se você adquire um título prefixado hoje que pague 10,15% ao ano e decide vendê-lo antes do vencimento, estará sujeito ao que o mercado vai lhe oferecer na data da venda. Se, quando você decidir vender, a Selic estiver mais alta do que quando comprou, certamente haverá poucos interessados em comprar o seu título. Logo, é provável que você não receba o rendimento que contratou no início da aplicação.
Por outro lado, você não corre esse risco se mantiver o título até o vencimento. No caso do Tesouro prefixado, independentemente do que acontecer com a taxa básica de juros, você receberá os 10,15% ao ano acordados.
Pontos importantes sobre a marcação a mercado
Com isso, podemos concluir algumas coisas importantes sobre a marcação a mercado:
1 – Ela reflete as expectativas do mercado em relação aos investimentos
Em um cenário de alta de juros, a tendência é de que os títulos prefixados sofram marcação a mercado negativa com o passar do tempo. Isso porque, à medida que os juros sobem, novos títulos vão sendo lançados com remuneração maior do que os mais antigos.
Por outro lado, uma Selic em queda favorece os prefixados, pois a sua remuneração passa a ser mais atraente do que a dos títulos lançados após a queda dos juros.
2 – Ela só vale para resgates antecipados
Como vimos, se você ficar com o título até o vencimento, não sofrerá os efeitos da marcação a mercado. Por isso, é muito importante fazer um planejamento financeiro antes de investir. Dessa forma, você evitará perdas ao precisar resgatar antecipadamente algum recurso caso surja uma emergência financeira.
Nem sempre a rentabilidade é o fator mais importante na hora de escolher os investimentos. Para quem começa a investir, o primeiro objetivo deve ser a formação da reserva de emergência, que são os recursos que darão suporte a imprevistos. No link abaixo, confira algumas sugestões de investimentos com liquidez diária, para a sua reserva de emergência.
A marcação a mercado atinge também o Tesouro Selic?
Não, a marcação a mercado se aplica somente a títulos prefixados e indexados à inflação. Isso porque os investimentos pós-fixados, atrelados à Selic ou ao CDI, têm o seu preço ajustado diariamente, conforme a variação dessas taxas. Logo, não há por que sofrerem marcação a mercado.
Deu para entender como funciona a rentabilidade negativa do Tesouro Direto, e como ela pode atingir os seus investimentos? Se você tiver dúvidas, deixe abaixo os seus comentários!
